疯狂！某新势力股价狂飙

越南电动汽车生产商 VinFast 股价再次在全球汽车市场掀起一股旋风。截至美东时间 8 月 25 日收盘，公司股价继续狂飙至 68.77 美元，市值高达 1597 亿美元。若合成人民币，VinFast 市值已超万亿，甚至超过比亚迪、及 " 蔚小理 " 等中国上市车企。虽然 VinFast 未上市之前，在车市中的知名度并不高，但如今它已经是仅次于特斯拉和丰田汽车的全球第三大汽车厂商。

事实上，自上市以来，VinFast 便因频繁波动的股价受到市场的关注。8 月 15 日，在完成与特殊目的收购公司（SPAC）Black Spade Acquisition（黑桃）的业务合并后，VinFast 正式在美国纳斯达克挂牌交易，上市首日就因股价大涨 254.64% 一炮而红，总市值在收盘时高达 860.2 亿美元（超人民币 6263 亿元），超过通用汽车和梅赛德斯 - 奔驰集团，成为全球第五大市值车企（特斯拉、丰田、保时捷、比亚迪）。

也正因为此，VinFast 不仅成为越南最大的赴美上市公司，也是 2023 年迄今为止美国市场最大的一笔上市。对于股价大涨的原因，业内人士称，造车新势力在美股上市之初都会迎来一波资本热潮，但最后市值可能都会回归理性。此外，有分析师对其估值泡沫提出了警告，大空头查诺斯 ( Jim Chanos ) 都直呼 VinFast 估值 " 疯狂 "。一位分析师指出，VinFast 股价上涨是由于其在市场上流动的股票比较少，所以价格很容易有大幅度的波动。简而言之，VinFast 可供交易的股票数量很少，绝大多数股票被锁定，这也意味着 VinFast 股价的走势和市值并不稳定，容易受到市场炒作。

(相关资料图)

资料显示，Vinfast 成立于 2017 年，是越南第一家大型汽车制造商，也是越南第一个进军全球市场的汽车品牌，隶属于 Vingroup 集团，大股东是越南首富潘日旺（Pham Nhat Vuong）。彼时，越南车市几乎没有本土品牌，但潘日旺高调提出 " 要在两年内造出第一辆越南人自己的汽车 " 的宏伟目标，这个目标一度成为许多越南人的民族自豪感。

2013 年，潘日旺成为越南首富，此后便一直蝉联首富宝座，甚至被誉为 " 越南李嘉诚 "。作为越南首富，潘日旺行事低调，但在打造民族品牌的道路上却毫不掩饰自己的雄心。2017 年，潘日旺开始进入汽车圈，随后便打造出了越南首个自主汽车品牌—— VinFast。

与许家印造车理念一样，在创业之初，潘日旺也是采取 " 买买买 " 措施。成立后不久 VinFast 就斥资 15 亿美元建造工厂和研发大楼，随后发布两款车型，但因产品力不足，市场反响平平。2018 年 VinFast 收购通用在越南的汽车生产线，贴牌代工通用的两厢经济车欧宝，2020 年销量达 1.8 万辆。

需要注意的是，最初的 VinFast 是以燃油车起家，直到潘日旺意识到新能源车市火爆的局面后才果断 " 油改电 "，进军新能源汽车领域，其最后一款内燃车的生产于 2022 年 11 月初结束，此后 VinFast 彻底告别燃油车，转型成为当地电动车新势力，并公开表示 " 对标特斯拉 "。

2021 年底，VinFast 首款电动车型 VF e34 上市。与许家印造车理念有所不同的是，潘日旺的新能源不光是用来圈钱的，首款电动车型 VF e34 上市后，潘日旺很快在此基础上延伸出 VF 5、VF 6、VF 7 以及 VF 8 和 VF 9 一系列车型，涵盖从 A 级至 D 级的各种车型。2022 年初，VinFast 全球首席执行官黎氏秋水（Le Thi Thu Thuy）宣布，VinFast 将成为纯电动汽车厂商。同年 3 月，VinFast 宣布将投资 40 亿美元在美国北卡罗莱纳州新建汽车工厂，目标是在 2024 年投产。

截至目前，VinFast 旗下已有 6 款电动车，但市场销量表现不佳。自成立之初，VinFast 便将眼光投向全球市场，从研发、生产到销售、营销都有所布局。数据显示，2022 年全年 VinFast 全球累计销量为 7400 辆，今年上半年为 11143 辆。值得一提的是，自去年年底以来，VinFast 在北美地区出口量为 3000 辆，但截至 6 月，VinFast 在美只有 137 辆新车领牌上保险，换而言之，VinFast 的产品力并没有得到当地市场的认可。

当然，和大多数新势力车企一样，VinFast 也处于亏损状态，且额度呈逐年扩大趋势。财报显示，2021 年 VinFast 亏损 13 亿美元，2022 年亏损 21 亿美元。进入 2023 年后这一情况也没有改善，今年第一季度营收同比下滑 49%，净亏损 5.98 亿美元。据统计，自成立以来，VinFast 目前累计亏损总额已达近 60 亿美元。

造车之后实行上市是所有新能源车企的路径，VinFast 也不例外，从 VinFast 上市后的股价表现来看，是否能长期维持高市值依然需要更多时间检验。通常情况下，采用 SPAC 合并方式上市的公司初期往往迎来股价大幅上涨。作为参考，在美国上市的新势力 Lordstown、Nikola，自 SPAC 模式合并上市后，市值均有不小的波动。随着业绩表现无法支撑起股价，其市值或也将快速蒸发，比如 Rivian 在上市之初，市值一度突破 1500 亿美元，如今市值也不到 200 亿美元。所以，尽管目前 VinFast 市值处于高位，但后续如何，恐怕还有很大的变数。

据美媒 Business Insider 报道，VinFast 上市首日，潘日旺身家涨超 8 倍至 443 亿美元，而截至 8 月 25 日收盘，其身家已涨至 558 亿美元。

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